تراجع النفط اليوم بعد ارتفاعه أمس. انخفض خام برنت تسليم ديسمبر بنحو 1.3% إلى 113.85 دولاراً للبرميل، وخسر خام WTI نسبة 1.5% ليتداول حول 101.20 دولار. كان خام برنت قد اقترب أمس من مستوى 116 دولاراً، لذا أعاد السوق التنازل عن جزء من تلك المكاسب.

كان المحفّز هو الخطوات الدبلوماسية المتجددة في الشرق الأوسط التي تهدف إلى منع استئناف الضربات الأميركية على إيران. ذكرت صحيفة The Wall Street Journal أن السيناتور الأميركي J.D. Vance تواصل مع محسن رضائي، أمين المجلس الأعلى للأمن القومي في إيران. وقال وزير الخارجية عباس عراقجي إن طهران ما زالت تمنح الدبلوماسية فرصة. وأقرّ Donald Trump بأن Vance كتب إلى السلطات الإيرانية، لكنه وصف الرسالة بأنها عرض لتقديم إمدادات طبية؛ كما قال إن المحادثات تجري عبر وسطاء وإنه لا يعرف ما إذا كانت ستنجح أم لا.

الإشارة نفسها تهمّ السوق. فالعناوين التي تشير إلى وجود تواصل بين مسؤولين كبار من الجانبين يمكن أن تدفع إلى جني الأرباح وإزالة جزء من علاوة المخاطر — وهذا ما حدث فعلياً أمس، لأن الأسعار كانت تتداول على أساس توقع توجيه ضربات، وأي تليين في النبرة وفّر مبرراً للبيع.

لكن الهدوء لم يُضمَن بعد. فما زال خام برنت مرتفعاً بنحو 10% خلال الشهر، وبلغ أعلى مستوى له منذ أبريل، في حين يستمر الصراع. أسعار النفط المرتفعة تضغط على المستهلكين وتقيّد قدرة البنوك المركزية على محاربة التضخم. أبقى مجلس الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة من دون تغيير أمس، لكن المتعاملين يتوقعون أن يعود صانعو السياسة إلى التشديد في ديسمبر.

مع اقتراب انتخابات منتصف الولاية في الولايات المتحدة في 3 نوفمبر، لا ينبغي أن نتوقع تغييرات كبيرة في السوق أو تحركات أميركية واسعة في الشرق الأوسط قبل ذلك التاريخ. كما أن الانتخابات الإسرائيلية تجعل الصورة غير واضحة: لدى بنيامين نتنياهو تقدّم طفيف بعد حملة متوترة، لكن لا هو ولا غادي أيزنكوت لديهما مسار واضح لتشكيل حكومة، والرئيس إسحاق هرتسوغ سيعلن من سيكلّفه بذلك خلال بضعة أيام فقط.

إشارات السوق الفعلية متباينة. فصادرات السعودية، وفقاً لبيانات تتبّع السفن، لا تزال قريبة من أعلى مستوياتها في زمن الحرب رغم الضربات التي استهدفت البنية التحتية للطاقة والناقلات في مضيق هرمز. وفي الولايات المتحدة، تُظهر بيانات وزارة الطاقة أن مخزونات النفط الخام انخفضت بمقدار 1.9 مليون برميل إلى أدنى مستوى لها منذ يوليو، بينما تسير الصادرات بأعلى وتيرة منذ مايو. تذكر أن السحب كان أكبر بكثير من إجماع التوقعات البالغ 300 ألف — إذ بلغ السحب في الأسبوع السابق نحو 3.06 مليون برميل.

أرى أن النافذة الدبلوماسية لا تمنح النفط سوى استراحة قصيرة. فطالما أن واشنطن لم تتخل عن خيار توجيه ضربات بعد 3 نوفمبر، وطالما أن المخزونات الأميركية تواصل الانخفاض، فمن غير المرجّح أن ينخفض برنت دون 110 دولارات. والأرجح، مع اقتراب الانتخابات، أن نشهد تقلبات في نطاق يقارب 110–118 دولاراً مع ميل صعودي إذا تعثرت المحادثات. أما التراجع الكبير فيبقى ممكناً فقط إذا ظهرت خطوات ملموسة نحو اتفاق — وأنا لا أرى مثل هذه الخطوات حتى الآن.

الصورة الفنية: يحتاج المشترون إلى اختراق أقرب مستوى مقاومة عند 102 دولار لاستهداف 105 دولارات، وفوق هذا المستوى سيصبح تحقيق اختراق صعودي مهمة صعبة. أما الهدف الأبعد فيقع قرب 109 دولارات. في حال الهبوط، سيحاول البائعون السيطرة على مستوى 98 دولاراً؛ وإذا نجحوا في ذلك، فإن كسر النطاق سيوجّه ضربة قاسية للمضاربين على الصعود ويدفع النفط نحو 95 دولاراً مع إمكانية التمدد إلى 92 دولاراً.