Kecha bozor e’tibori Federal Reserve’ning pul-kredit siyosati bo‘yicha qaroriga qaratildi. Hech qanday yirik siyosiy o‘zgarishlar kutilmagandi va Fed siyosiy stavkani 4% darajasida ushlab qoldi. Dollarga bu xabar fonida sezilarli qo‘shimcha qo‘llab-quvvatlash bo‘lmadi. Qaror 10?2 nisbatida qabul qilindi, Lisa Cook va Beth Hammack bunga qarshi chiqib, darhol 25?bp ga oshirish tarafdori bo‘lishdi. Hozircha ko‘pchilik siyosatni o‘zgarmagan holda qoldirish tarafdori.
Federal rezerv raisi Kevin Warsh AQSh iqtisodiyoti yetarlicha kuchli ekanini aytdi va uchinchi chorak YaIM o‘sishi 3% dan yuqori bo‘lishi ehtimolini bildirdi. Inflyatsiyaga kelganda esa u vaziyat yaxshilanmayotgani va yaqin muddatda yaxshilanishi ehtimoli pastligini ogohlantirdi. Yaqin Sharqdagi voqealar, avvalo energiya bozorlari orqali savollar uyg‘otmoqda va bu oxir-oqibat ko‘plab markaziy banklar qo‘rqayotgan ikkinchi bosqich ta’sirlar paydo bo‘lishiga olib kelishi mumkin.
Dollarning asosiy salbiy jihati dekabr bo‘yicha aniq javobning yo‘qligi bo‘ldi. Warsh unga ko‘proq vaqt va ko‘proq ma’lumot kerakligini aytdi va navbatdagi qadamni bashorat qilishdan bosh tortdi. Bu ajablanarli emas: lavozimga kirishganida u o‘zidan avvalgilari taklif qilgan aniq yo‘l-yo‘riqlarni bermasligini ochiq aytgandi. Bozor bunga o‘zgaruvchanlikning keskin oshishi bilan javob qaytardi, biroq kuchlar muvozanati tubdan o‘zgarmadi va hanuz dollar foydasiga.
Shuningdek, Warsh kelgusi yildan boshlab Fed yig‘ilishlari sonini sakkiztadan oltitaga qisqartirayotgani ham e’tiborga molik. Bu rasmiy yo‘l-yo‘riqlar va prognozlar kamroq bo‘lishini anglatadi, bozor esa obligatsiyalar daromadliligiga va Fed amaldorlarining qo‘mita qarorlaridan tashqaridagi izohlariga ko‘proq e’tibor qaratadi. Warsh qolgan yig‘ilishlar “ob-havo haqida” bo‘lishini – ya’ni iqtisodiy sharoitlar, inflyatsiya va prognozlar haqidagini, lekin siyosiy qarorlar haqida emasligini aytdi. Mening nazarimda, bu bozor yanada sust, ehtiyotkor bosqichga kirayotganining yana bir dalili bo‘lib, har bir Fed so‘zi oshirilgan ahamiyat kasb etadi.
Funt va kechagi Buyuk Britaniya byudjeti masalasiga kelsak, kutilmagan yangiliklar bo‘lmadi. Yangi kansler John Healey yirik kutilmagan tashabbuslar yoki moliyaviy jihatdan ta’minlanmagan va’dalarsiz ilk byudjetini taqdim etdi va byudjetdagi “yostiq” zaxirasi saqlanib qoldi. Gilt daromadliligi pasaydi, funt esa e’lon qilingach faqat biroz harakat qildi. Shundan so‘ng bozor diqqatini Fed qaroriga qaratdi va Warshning ehtiyotkor pozitsiyasi hamda yanada nozik siyosiy kommunikatsiya fonida Sterling ozgina tiklandi.
Bugungi iqtisodiy kalendarga nazar tashlasak, Buyuk Britaniya bo‘yicha bir nechta muhim statistikalar e’lon qilinadi: ipoteka ma’qullashlari (kutilmoqda 54,0 ming, avval 54,9 ming), sof iste’mol kreditlari va M4 pul massasidagi o‘zgarish (kutilmoqda +0,3%, avval +0,4%). Ular funtga keskin yordam berishi dargumon, lekin ko‘lamli ijobiy o‘zgarishlar ertalab yanada katta korreksion ralli qo‘zg‘atishi mumkin. Yevro hududi bo‘yicha esa, Italiya ishsizlik darajasidan tashqari, muhim narsa deyarli yo‘q. Yevropa Markaziy banki yig‘ilishida depozit stavkasi 2,50% darajasida o‘zgarmasligi kutilmoqda. Lagarde bozorlar dekabr oyidagi oshirishni narxlashlari kerakligini aytishi mumkin, ayniqsa hozirgi energiya narxlari va inflyatsiyani inobatga olganda. Bu muvozanatni yevro foydasiga burib, AQSh ma’lumotlari tufayli yuz bergan sotuvdan keyin EUR/USD juftligini tezda o‘zgartirishi mumkin. Hammasi ECB pozitsiyasi va Lagarde nutqiga bog‘liq bo‘ladi.
AQSh uchinchi chorak YaIM ma’lumotlari e’lon qilinadi. Birinchi chorakdagi +2,1% va ikkinchi chorakdagi +2,2% dan so‘ng, konsensus prognozi Warsh ta’kidlaganidek +3,2% gacha keskin sakrashni kutmoqda. Biroq yanada muhim fokus Fedning afzal ko‘rgan inflyatsiya ko‘rsatkichi bo‘lgan PCE asosiy indeksi bo‘ladi; sentyabr bo‘yicha konsensus +0,3% oyma-oy va 3,1% yilma-yil bo‘lib, avgustdagi +0,2% va 3,0% dan biroz yuqori. Kuchli YaIM va narx bosimining oshishi dollarga bo‘lgan talabni qo‘llab-quvvatlaydi va yevro hamda funtda navbatdagi sotuvni qo‘zg‘atishi mumkin.
EUR/USD—longlar uchun men 1.1136 darajasini belgilayman; u yerda soxta buzilish (false break) bo‘lsa, 1.1158 tomon xarid qilish mumkin. Narx shu diapazondan yuqorida ushlanib tursa va Lagarde ohangi hawkish bo‘lsa, yevroga 1.1176, so‘ngra 1.1195 gacha ko‘tarilish imkoniyati paydo bo‘ladi. Shu yerda men foydani fiksatsiya qilgan bo‘lardim va 15–20 punkt hajmidagi “sell the rally” savdolarini (o‘sishdan sotish) izlagan bo‘lardim. Shortlar (sotuvlar)ni o‘sishlardan 1.1158 va 1.1176 darajalaridan faqat narx shu darajalardan yuqorida ushlanmay qolgan taqdirda ko‘rib chiqish mumkin; ayiqlarning yaqin maqsadi 1.1136.
Agar narx ushbu diapazondan pastga buzib o‘tib, shu yerda ushlanib qolsa, AQShdan kuchli ma’lumotlar va ehtiyotkor ECB fonida EUR/USD 1.1115 tomon surilishi mumkin; u yer ostiga chiqib ketsa, yevro 1.1082 gacha pasayishi ehtimoli bor, shu yerda men 20–25 punktlik sakrashga (bounce) hisoblab xarid imkoniyatlarini qidirgan bo‘lardim. 1.1115 yoki 1.1136 dan longlar faqat soxta buzilish (false break) sharoitida dolzarb bo‘ladi.
GBP/USD — xarid qilish darajalari 1.3303 va 1.3272 atrofida. Ushbu darajalardagi yolg‘on yorib o‘tishlar 1.3332 ni qayta sinab ko‘rish maqsadida xarid qilish imkoniyatlarini beradi. Narx ushbu zonadan yuqorida ushlanib tursa, 1.3361, so‘ngra 1.3390 gacha yo‘l ochiladi; shu yerda men 25–30 punkt maqsad bilan o‘sishlarni sotgan bo‘lardim. 1.3361 yoki 1.3332 dan qisqa pozitsiyalar faqat muvaffaqiyatsiz yorib o‘tishlar holatida ko‘rib chiqiladi. Agar sotuvchilar 1.3303 ni sindirishsa, harakat 1.3272 gacha, kuchli AQSh ma’lumotlari fonida esa 1.3241 gacha kengayishi mumkin, u yerdan men 25–30 punkt maqsad bilan pasayishdan xarid qilishni ko‘rib chiqqan bo‘lardim.
Men Yevro va funt Lagarde matbuot anjumanigacha bosim ostida qoladi degan qarashga moyilman, chunki AQSh ma’lumotlari yana dollarning o‘sishini qo‘llab-quvvatlashi mumkin. Agar ECB dekabrda foiz stavkasini oshirish bo‘yicha aniq signal bersa, yevro tiklanishi mumkin. Funt istiqbollari esa, Buyuk Britaniya ma’lumotlari kutilganidan yomon bo‘lmasa, yaxshiroq ko‘rinadi.
